CARLOS SERRANO GUERRA DIRECTOR REGIONAL DE BANCA COMERCIAL DEL BANCO HERRERO

«A partir de la primavera de 2008, la economía irá en línea ascendente, tras pasar este valle»

Carlos Serrano Guerra es el director de banca comercial del Banco Herrero, la marca del Banco Sabadell en Asturias. Casado y con dos hijos, es aficionado al footing y con buen manejo de guitarra eléctrica. De apariencia prudente, mira a la situación financiera internacional, salpicada de hipotecas basura estadounidenses y empapada en desconfianza, y asegura, basándose en los estudios del banco, que dicen que 2008 traerá el deshielo económico. La alegría volverá. Incluso al ladrillo.

-¿En qué medida perciben ustedes el fenómeno de las hipotecas basura?
-Las «subprime» (hipotecas basura) están fuera de nuestro ámbito, pero, de fondo, hay un fenómeno de desconfianza. Pero se trata de un fenómeno pasajero, no es tan profundo como se comenta. Los estudios del banco indican que habrá un trimestre en la línea actual, pero, a partir de marzo, todo va a retomar una nueva línea. Creemos que vamos a tener un año en tónica ascendente, después de pasar este valle.
-¿En qué se concreta la desconfianza inducida por las «subprime»?
-Las sociedades financieras paralizaron un poco el mercado monetario y empieza a haber algunos problemas de liquidez. En este momento, nadie está prestándose dinero. La falta de liquidez nos hace ser muy reacios en la inversión, desde el punto de vista de analizarla bien. Nosotros nos hemos fijado un objetivo muy claro: queremos apostar por los clientes. Ya no es un asunto de la garantía o las inversiones en sí. Queremos atender a nuestro cliente de siempre en todo su proceso, no paralizar su negocio; tenemos que ayudarle a salir de este pequeño bache. Nos está costando tener recursos suficientes por las dificultados que hay en el mercado para darles todas las opciones de inversión que quieren, pero, en líneas generales, con nuestros clientes queremos ser especialmente sensibles.
-Las recientes «inyecciones» del Banco Central Europeo (BCE) pretendían dar liquidez a los mercados.
-Sí, pero no dejan de ser soluciones parciales. Se está dando dinero a muy corto plazo. Los empresarios necesitan dinero a un plazo más largo. No pueden meterse en proyectos de inversión a un mes o a quince días, donde está la liquidez en este momento. Ellos tienen una visión a dos o tres años y el banco tiene que acompañarlos en ese proceso. Ahí es donde se está produciendo esa falta de liquidez.
-¿Tienen problemas para atender a sus clientes, o ellos también se han retraído?
-Ellos son los primeros que entienden que la situación no está para grandes alegrías. Digamos que está todo esperando por dónde va a ir las cosas. Fundamentalmente, lo estamos notando en el sector inmobiliario. La gente ya no invierte en casas con tanta alegría, espera. Oye el rumor de que van a bajar los precios y esto produce una pequeña parálisis. Pero será pasajera. Incluso damos fechas.
-La primavera de 2008.
-A partir de la primavera de 2008, se prevé un repunte importante. Somos optimistas. De hecho, el banco lo es porque los presupuestos que nos pone van en esta línea. No van en un línea recesiva. Sí somos hoy más selectivos con el mercado inmobiliario, pero hasta los propios promotores ya son selectivos. No quieren hacer todo lo que tienen en este momento. Los promotores se han retraído un poco y el banco también esta siendo más selectivo. Les dice: «Oye, no te metas en cosas que no sean para mañana», «no apuestes ahora por la compra de suelo».
-De hecho las grandes inmobiliarias venden suelo.
-Exacto. Y ahora nace otra figura: el especulador. Nosotros, en esas operaciones, no entramos.
-Usted habla de incertidumbres, pero hay economistas que incluso llegan a hablar de recesión. Y ello, pese a que España aún crece más que Europa.
-No hay nada que diga que puede haber una recesión. Al contrario, la economía va a crecer. Es verdad que va a crecer algo menos de lo que estaba previsto, pero el orden de crecimiento es de los más importantes de los últimos años. Seguimos estando muy cercanos a ese 3 por ciento. Sí es verdad que estamos en una situación de incertidumbre por una situación muy concreta que partió de Estados Unidos. Eso se traslada muy fácilmente a la calle, que la gente lo lea es facilísimo: cuatro noticias en los medios; el Gobierno, que hace una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento, y ya se interpreta como una recesión... Pero no hay datos objetivos para pensar eso.
-¿En qué medida les ha afectado la subida de los tipos de interés hipotecarios?
-Nosotros seguimos creciendo, si bien es verdad que llevamos unos meses con crecimiento menor a meses anteriores. Pero ese parón no se debe a que hayan subido los recibos, se debe a que la gente está en la expectativa de que van a bajar los precios de la vivienda, y ahí no se mete. Es ahí donde está el fenómeno. Hay promociones en marcha que antes estarían todas vendidas, había mucha alegría. Hoy la gente se dice: «A qué me voy a apurar; los tipos están arriba y pueden bajar, ¿qué mejor cosa que estar tranquilo y esperar?».
-Esa reducción de su negocio hipotecario se cuantifica en...
-Se nos habrá caído un 20 por ciento. Nosotros estamos trasladando resultados a 2008. Toda esta gente que está pensando si comprar una hipoteca, entendemos que decidirá más adelante. Cuando lo vea más claro. Los tipos no se van a desmadrar, nada lo indica.
-¿En qué medida la banca de empresas ha sido un buen sustituto de la caída del crédito hipotecario?
-Nosotros dimos un giro hacia la empresa aprovechando lo que el Banco Sabadell, como grupo, puede aportar. El Banco Sabadell es un banco de referencia nacional en la empresa y la pyme, que además es lo que abunda en Asturias. Eso nos ha permitido sortear esta pequeña bajada de negocio, que entiendo que es momentánea, en el crédito hipotecario. Lo que se nos cae por un lado lo hemos podido compensar por otro. En el negocio de pymes estamos creciendo el 16 por ciento del negocio, y entre un 8 y un 9 por ciento en particulares. Por eso nuestro crecimiento, a nivel global, en 2007, no está resentido. Estamos creciendo más de la unidad de negocio del banco y hemos crecido en el segmento de pymes más que lo que crece la unidad de negocio del Sabadell. Por tanto, hay dos cosas: la empresa asturiana está teniendo un comportamiento mejor que la media nacional y también está sana, porque tenemos la morosidad más baja del grupo.
-Un reciente estudio sobre Asturias editado por el BBVA concluía, entre otras cosas, que Asturias no necesitaba más carreteras como más empresas.
-Lo primero que diría es que sigan haciendo infraestructuras, que no se paren. Que llegue aquí el AVE cuanto antes, que llegue la Autovía del Cantábrico y que, a la vez, se fomente la creación de empresas. El crecimiento de Asturias creo que vino muy ligado a las infraestructuras, eso no lo podemos olvidar, y es verdad que la Administración pública, aunque, en parte, lo está haciendo, debería ser, con mucho mayor énfasis, el germinador de nuevas empresas. Pero con una idea de empresa que se consolide. Estamos teniendo mucho crecimiento de empresas, pero que también se mueren muy rápido. Hay que hacer que la empresa se consolide un poco, que coja el tamaño adecuado. Y yo creo que tiene con nosotros la oportunidad de tener una entidad financiera de primer nivel. Y, además, somos la primera entidad en internacionalización. De hecho, en algunas reuniones que tengo en la Cámara de Comercio, se lo digo: nosotros tenemos mucha presencia internacional, aprovechadnos.
-¿Cómo va el ahorro de los asturianos?
-Está creciendo. Por una parte, suben las hipotecas, que lastran el ahorro. Pero, por otro lado, ante esa situación también ahorran más. Y, encima, incentivados. Existe mucha competitividad entre las entidades financieras por hacer depósitos muy bien remunerados, incluso superando el tipo oficial del dinero. Algo pesan las hipotecas, pero todavía estamos en tipos que no van a lastrar el ahorro. Tendríamos que ponernos en tipos por encima del 6 por ciento para que afecte al ahorro. Aún estamos en tipos suficientemente llevaderos.
-Lo que se resiente, entonces, es el consumo.
-Ahí sí. Está habiendo un pequeño bache. En estos momentos, hay esa especie de parálisis, pero luego, como ya dije, se verá que esto no era para tanto y se va a ver mucha más alegría. Ahora estamos un poco congelados y la percepción que hay es más negativa que la realidad.
-¿Cuántos millonarios pescaron el sábado del Gordo?
-Hicimos muy buen trabajo, la verdad. Eso indica que somos un banco muy próximo a la realidad del día a día en Asturias. Desde primera hora del sábado, ya estábamos recogiendo décimos en las oficinas de Nava, El Berrón, Avilés y Llanes. El domingo abrimos durante la mañana. Además, tenemos uno de los mejores productos del mercado. En este momento, a los décimos de lotería les damos el 10 por ciento a un mes, para que se lo piensen. Luego ya veremos cómo les orientamos a invertir.
-Y ese chorro de 360 millones tendrá que notarse estas Navidades...
-Bueno, se comenta en los medios que los comerciantes esperan que el Gordo haga sonreír a todo el mundo...
-Supongo que el porcentaje del Gordo que ustedes «pescaron» no me lo va a decir...
-Es imposible de calcular. Nosotros podemos hacer nuestras cábalas, y, en principio, nos gustaría que sea más que lo que nos tocase por cuota de negocio.

Créditos: hipotecas
El 70% de los españoles responsabiliza al Ejecutivo de la subida de tipos de interés
El 70% de las personas con hipoteca en vigor opina que la responsabilidad de que los tipos de interés suban es del Gobierno, según los datos de la Encuesta sobre el Mercado Hipotecario realizada en octubre por la Agencia Negociadora de Productos Bancarios..

Asimismo, el 51% de los entrevistados piensa que los tipos seguirán subiendo durante los próximos meses, mientras que sólo un 13% considera que no lo harán más, porque "ya han subido suficiente".

Los resultados de la encuesta subrayan las dificultades que tienen los españoles para llegar a final de mes y revelan que un 14% de los entrevistados se ha visto obligado a retrasar el pago de su hipoteca en al menos una ocasión en los últimos doce meses, en consonancia con los datos oficiales, que muestran un incremento de la morosidad.

En este marco, el grupo de población con más dificultades es el de personas con edades comprendidas entre los 25 años y los 34 años.

Además, el estudio también confirma que crece el pesimismo respecto al mercado inmobiliario, ya que un 44% de los encuestados cree que tardaría entre 12 y 18 meses en vender su vivienda, mientras que sólo un 23% estima que el tiempo sería de seis meses, y hasta un 10% opina que necesitaría dos años para encontrar un comprador.

La encuesta de la Agencia Negociadora de Productos Bancarios, que se realiza dos veces al año, fue realizada en octubre de 2007 a un millar de personas de entre 25 y 65 años con hipoteca en vigor.

El euríbor cierra el año al 4,79% y marca el máximo desde el 2000

• La cuota mensual de una hipoteca de 156.876 euros será 79 euros más cara que hace un año
• El índice podría superar el 5% en el 2008 o bajar al 3,9%, según cómo evolucione la crisis financiera

Tras dos meses de esperanzadores descensos, el euríbor hipotecario, principal indicador para el precio de las hipotecas, ha dado un giro en diciembre con una subida que le sitúa en una media del 4,796%, el nivel más alto desde diciembre del 2000 y a menos de medio punto del máximo histórico del 5,248% que se había anotado en marzo del aquel año.
El euríbor de diciembre --que deberá ser confirmado a mediados de enero por el Banco de España-- supera en 0,189 puntos al de noviembre y es 0,876 puntos superior al de diciembre del 2006. El dato es una muy mala noticia para las familias con algún tipo de crédito --la mitad del total, según el Banco de España-- y, sobre todo, para las que tienen pendiente de pago una hipoteca (una de cada cuatro).

HASTA 217 EUROS MÁS
En diciembre del 2006, cuando el euríbor se situaba en el 3,921%, la hipoteca media en España ascendía a 156.876 euros, lo que --con un plazo de amortización de 25 años y un diferencial de 0,5 puntos con el euríbor-- suponía cuotas de unos 865 euros al mes. Si, como la mayor parte de los créditos, esa hipoteca se revisa cada año, en enero próximo tendrá una cuota mensual de 944 euros, 79 más y 948 euros más en el año.
Quienes más van a acusar la mala noticia de diciembre son las hipotecas que se suscribieron a finales del 2004, cuando el euríbor era del 2,3%. La misma hipoteca del ejemplo anterior, que arrancara entonces con una cuota de 727 euros, costará en enero 217 euros más cada mes y 2.604 euros más en el conjunto del año. En realidad, todas las hipotecas que se formalizaron a partir de diciembre del 2000 costarán en enero más que en su inicio y solo los préstamos anteriores aún se beneficiarán de unos pagos menores.
El euríbor a un año es el tipo de interés al que se prestan dinero entre sí las entidades financieras y sirve de referencia para fijar la mayor parte del precio de las hipotecas y créditos que se conceden en España y en la zona euro.
Aunque el Banco Central Europeo mantiene congelado en el 4% el precio oficial del dinero desde junio del 2006 --y no se ha atrevido a incrementarlo por temor a un agravamiento de la crisis financiera que estalló en agosto-- la desconfianza que se ha instalado en los mercados financieros, provocando el repunte del euríbor. Los bancos recelan unos de otros, pues nadie sabe hasta qué punto están contaminados los demás por la crisis de las hipotecas de alto riesgo (subprime) de Estados Unidos, y por eso se prestan menos dinero entre sí y más caro.

CRISIS DE CONFIANZA
La desconfianza en los mercados alcanzó su máximo nivel el 14 de diciembre, cuando el euríbor a un año llegó al 4,88%. Desde entonces, este tipo de interés ha ido cediendo --ayer cerró al 4,75%-- favorecido por las intervenciones de los bancos centrales en Europa y en todo el mundo. La evolución de las próximas jornadas y semanas dependerá de si se disipa esta desconfianza o si, por el contrario, va en aumento. Muchos expertos coinciden en que la incertidumbre se mantendrá durante el primer trimestre del 2008, hasta que todas las entidades presenten sus resultados del 2007 y declaren sus daños.
Si se alarga el proceso, el euríbor podría escalar por encima del 5%, según algunos analistas. Otros, como el Servicio de Estudios del BBVA, apuntan que probablemente, el euríbor "se irá corrigiendo a lo largo del 2008" hasta situarse en el 3,9% a finales del año próximo. Para la Asociación Española de Banca (AEB), el euríbor se normalizará "tan pronto como se disipe la tensión". En septiembre, la Asociación Hipotecaria Española pronosticó un euríbor medio del 4,75% para el 2008, con una banda de fluctuación de 0,30.

El IGC alerta de la gran falta de información en créditos rápidos

El Instituto Gallego de Consumo (IGC) ha puesto en marcha una campaña para que los consumidores reflexionen y se informen bien antes de contratar determinadas modalidades de créditos, como los rápidos o al consumo, o la reunificación de deudas, para que tengan claro tanto los derechos que tienen y los compromisos que adquieren. El conselleiro de Innovación e Industria, Fernando Blanco, y el presidente del IGC, Emilio Nogueira, presentaron esta campaña -bajo el título 'Un mal crédito non ten mérito'-, que justificaron al detectar que los gallegos 'no tienen una información completa sobre las condiciones de estas modalidades de préstamo'. También recomendó leer detenidamente la publicidad, porque es vinculante, y comparar entre las distintas alternativas de productos y empresas.Blanco y Nogueira explicaron que el IGC ha recibido solicitudes 'consultas' sobre estos instrumentos financieros, pero 'no reclamaciones', por lo que este organismo no puede más que informar a los consumidores para que cuando se planteen recurrir a este tipo de préstamos lo hagan con las mejores garantías posibles.El IGC impulsa esta campaña, con 7.000 folletos informativos sobre las condiciones legales de créditos rápidos, al consumo y reunificación de deudas, en las fiestas navideñas, consciente del alto endeudamiento de los gallegos y de que se trata de un época en la que se dispara el consumo.Blanco asumió que todos los gallegos sufren las consecuencias 'del alza de las hipotecas y de los alimentos básicos', con lo que considera de gran trascendencia que cuente con toda la información precisa para decidir suscribir un préstamo, aunque recordó que la función del IGC no es la de aconsejar una u otra modalidad.En cualquier caso, el conselleiro recordó que tanto los créditos rápidos y al consumo, como las reunificaciones de deuda son legales, pero aconsejó a los consumidores, en un momento en que la oferta de estos instrumentos está al alza, que se informe bien de las condiciones, pues el préstamo instantáneo puede suponer 'tipos de interés por encima del 20 por ciento'.El IGC igualmente señala que para los casos de posibles reclamaciones existe el sistema arbitral de consumo para resolver de manera voluntaria y carácter vinculante los desacuerdos entre las personas consumidoras y usuarias y las empresas o profesionales adscritos al mismo.

Malas noticias: 2008 comienza con una subida de las hipotecas del 9%

El año 2007 pasará a la historia de los bolsillos de los españoles como la confirmación del Euribor como el enemigo público Nº1. El indicador más popular para el cálculo de las hipotecas cerrará diciembre alrededor del 4,80%, frente al 3,92% del pasado ejercicio.

Lejos queda ya la Nochevieja de 2004, cuando estaba en el 2,30%. Cualquier hipoteca cuesta hoy un 30% más que entonces. No es la serie Cuéntame como pasó, pero lo cierto es que los pagos hipotecas de hace tres años no tienen nada que ver a las de ahora. Por aquel entonces, el importe medio de las hipotecas abiertas era de 110.000 euros y ahora es ya de 150.000 euros, un 36% más alto debido al incremento del precio de la vivienda. Si nos vamos a diciembre de 1997, hace 10 años, la hipoteca media abierta era simplemente de 51.000 euros. Además de este aumento de la hipoteca media en tres años, también ha cambiado de manera destacada el tipo de interés que se paga por cada euro que presta el banco. Así, este año, el Euribor acabará muy cerca del 4,80%, frente al 2,30% de finales de 2004. La tensión en los mercados crediticios se ha trasladado al bolsillo de los hipotecados mediante la subida del Euribor. Así, aunque la cuota de cualquier hipoteca ha crecido un 30%, lo llamativo es que el importe de la hipoteca media de 2004 a 2007 ha dado un salto del 77% debido a la nefasta combinación de subida del precio de la vivienda y de los tipos. Así, la cuota de la hipoteca media de 2004 (110.000 euros) era de apenas 510 euros, frente a los 903 euros que pagaría actualmente una persona que abriera un préstamo medio, que ya alcanza los 150.00 euros. Además, la subida de diciembre se produce tras dos descensos consecutivos y hará que todos los que revisen su hipoteca este mes, ya sea de forma trimestral, semestral o anual, tengan que pagar más por su préstamo en 2008. Los que más lo notarán serán los que revisen sus pagos de forma anual, que pagarán un 9% más que durante el último año. Los que lo hagan de forma semestral pagarán un 3% más. Los analistas fallaron de nuevo Si echamos la vista atrás y buscamos que esperaban los expertos que hiciera el Euribor en 2007 encontramos apuestas muy homogéneas. La mayoría estimaba que los tipos de interés marcados por el Banco Central Europeo (BCE) cerraran el año en el 4%, como cotizaba por entonces el Euribor a 12 meses y como además finalmente ha sido. Por ello, la amplia mayoría preveía que el indicador de las hipotecas se relajaría o se mantendría en 2007. Sin embargo, finalmente el Euribor ha dado un salto hasta el 4,80% y es que nadie adelantó ni vaticinó la tensión de liquidez por la crisis subprime que han vivido desde el verano los mercados de capitales. Ese ha sido el punto de inflexión entre la realidad y las previsiones y lo que ha provocado que el indicador de los tipos de interés se haya disparado pese a los constantes esfuerzos del BCE por enfriar los tipos de interés interbancarios, que no los oficiales, que siguen en el 4% desde hace meses. Para el año 2008, los grandes sondeos publicados por Bloomberg estiman que el Euribor se relajará de forma destacada en 2008. Así, los economistas consultados prevén que acabe el año alrededor del 4,20%, con cálculos que van de un mínimo del 3,65% a un máximo del 4,60%. Todo dependerá de lo que haga el BCE y de cómo se vayan asimilando la crisis de liquidez, la subida de la inflación y la previsible ralentización económica. De momento, se han estancado las previsiones de los expertos, que en su mayoría estiman que no habrá cambios en el precio del dinero oficial en todo el próximo año y sólo se cotiza una leve probabilidad para el último trimestre. No obstante, no hay unanimidad, ya que algunos, como IXIS, Lehman Brothers, RBS o UBS esperan que 2008 acabe con un tipo de interés del 3,5% y otros, como Bayerische LB, del 4,5%. Dentro de 12 meses, veremos quién acierta.

La ley del mercado hipotecario impulsará la hipoteca inversa

La exención del Impuesto de Actos Jurídicos Documentados y la reducción de los aranceles registrales y notariales recogidos en la reforma de la Ley del Mercado Hipotecario aprobada el pasado mes por el Congreso puede darle un impulso importante a hipoteca inversa, según Óptima Mayores, que es la primera consultora especializada en españa al asesoramiento a las personas mayores.

Según esta consultora, «si se destina parte de las rentas obtenidas a través de la hipoteca inversa a la suscripción de un plan de previsión asegurado, dichas aportaciones serán deducibles, hasta 10.000 euros, de la base imponible del IRPF».
La supresión del Impuesto de Actos Jurídicos Documentado puede suponer para un cliente de hipoteca inversa un ahorro medio en torno a los 10.000 ó 12.000 euros. Este ahorro estará en función del valor de la vivienda y de la entidad financiera con la que se contrata la operación. Será mayor cuanto más valor tenga la vivienda, puesto que es el 1% de la «responsabilidad hipotecaria», concepto subjetivo que determina a su criterio la entidad financiera.
«Si bien todos estos incentivos fiscales son aplicables únicamente si la garantía hipotecaria proviene de la vivienda habitual, la hipoteca inversa seguirá siendo un instrumento muy útil para que los mayores de 65 años mejoren su calidad de vida también a partir de sus segundas viviendas» afirma Angel Rodríguez-Carreño de Cominges, consejero delegado de Optima Mayores.
Por otra parte, parece insuficiente la regulación del asesor independiente por esta ley. Según la consultora, «es una pena que se pierda la oportunidad de regular en esta ley la figura del asesor independiente cuya participación en la suscripción de este tipo de operaciones debería ser obligatoria para salvaguardar los intereses del cliente, como ocurre en otros países donde la hipoteca inversa esta funcionando desde hace ya más de 30 años».
Y es que la ley se refiere de forma ambigua a la figura del «defensor del cliente», en España este servicio se presta desde la propia entidad financiera, lo que no garantiza la independencia y objetividad necesarias para la contratación de la operación. Según Óptima Mayores «esa figura está pensada más para problemas que puedan surgir una vez formalizada la hipoteca, cuando sin embargo, lo realmente importante y útil sería contar con un asesoramiento técnico independiente antes de contratar la operación para garantizar que se está suscribiendo la mejor opción posible».

La crisis de crédito lleva a la banca a cambiar las reglas de juego con el capital riesgo

La falta de confianza de los inversores en bonos ha provocado un cambio brusco en las tácticas empleadas por las entidades financieras para costear las adquisiciones apalancadas de los fondos de capital riesgo.

“Dime de qué presumes y te diré de lo que careces” reza el refrán. Algo así ha pasado con la liquidez, un bien que parecía inacabable hace unos meses y que se ha tornado escaso y caro en los últimos meses. Ante la nueva coyuntura, los bancos de inversión ensayan sus recetas para cosechar las menores pérdidas posibles, eliminar su exposición al riesgo y recuperar paulatinamente su actividad habitual.

En el caso de la financiación de adquisiciones de empresas, un sector espoleado en los últimos años por los fondos de capital riesgo, la pelea entre entidades por acceder a estos préstamos mejor remunerados –y que se han estado titulizando mediante bonos, colocados con gran facilidad entre inversores institucionales y hedge funds–, ha dejado paso a una aversión a financiar transacciones con un grado elevado de deuda. “Cualquier operación de compra apalancada por encima de los 1.000 millones de euros en España es casi imposible de sacar adelante en estos momentos”, reconocen desde un gran fondo británico de capital riesgo.

La situación es un reflejo de lo que ocurre en Estados Unidos y Europa, donde los bancos tienen préstamos por más de 250.000 millones de euros comprometidos en operaciones apalancadas en sus libros, pendientes de sindicar, consumiéndoles capital, según datos de Dealogic.

Entre éstas se cuentan algunas de las mayores compras de la historia del capital riesgo, como la reciente adquisición de la cadena británica de farmacias Alliance Boots por Kohlberg Kravis Roberts (KKR), valorada en más de 16.000 millones de euros, y del fabricante de procesadores de datos First Data, valorado en cerca de 25.000 millones de euros.

Así las cosas, las entidades bancarias han renunciado a costear operaciones en las que no se aseguren ir de la mano de un grupo de rivales lo suficientemente elevado como para colocar la sindicación (o reparto del activo y riesgo) y las remuneraciones.

Además, los prestatarios han notado un aumento brusco de los márgenes de la deuda de entre un 10 y un 30% para los tramos de menor riesgo (senior) –hasta niveles de hace tres años–, y un endurecimiento de los covenants o condiciones de vigilancia, que los bancos imponen a las compañías prestatarias para autorizar sus movimientos.

También, se ha reducido drásticamente el grado de apalancamiento de las operaciones, desapareciendo del mercado tipos de deuda subordinada (con más riesgo pero mayores intereses que la second-lien). Otra tendencia ha sido la disminución del periodo de carencia de pago del principal de la deuda.

Las refinanciaciones (o dividend recaps), mediante las que un fondo recupera el capital aportado en la compra de una compañía por la vía de un dividendo (pagado gracias a la ampliación del endeudamiento) también han pasado a la historia.

Esta práctica, gracias a la cual las firmas de capital riesgo recuperaron inversiones por unos 1.000 millones entre 2006 y 2007 en España, la han llevado a cabo fondos como el británico Apax, en el caso de Panrico, o CVC, PAI y Permira, en el del grupo de tiendas de moda Cortefiel.

Lejos de esa situación, estas sociedades se encuentran ahora con que la deuda que asumieron para financiar estas compras cotiza incluso con descuentos de hasta el 10% en el mercado secundario, según el proveedor de datos Markit, lo que complica sus expectativas de venta.

Desaparecen tipos de deuda y cobran importancia otros
Los bajos tipos de interés han favorecido la compra de compañías con deuda. El uso de complejas estructuras ha dejado paso a unos esquemas más sencillos tras la crisis subprime.

Una tendencia ha sido la reducción sustancial del uso de tramos de deuda subordinada de mayor riesgo, como los second lien loans, que eran objeto de inversión por parte de los Collateralized Debt Obligations (CDOs) –o bolsas de deuda dividida por tramos, que emiten bonos para financiarse, y que se han visto colapsados por el pánico generado por los impagos de hipotecas en Estados Unidos–.

Por contra, un tipo de deuda incluso más cara, pero que está canalizada en fondos especializados con inversores distintos, como la mezzanine, ha cobrado relevancia en las operaciones corporativas.

Aumentan los márgenes y se endurecen las condiciones
Como resultado de la falta de liquidez en el sistema, la deuda se ha encarecido con una subida generalizada de márgenes que para los tramos senior (de menor riesgo que los subordinados) ha sido de entre un 10% y un 30%.

También se han endurecido las condiciones de vigilancia impuestas por los bancos, justo cuando se empezaban a financiar operaciones con covenants lite, (o sin apenas condiciones), que dejaban un amplio margen de libertad a los gestores de las compañías.

Algunas operaciones recientes que han usado este tipo de deuda, como la compra de Alliance Boots por KKR, valorada en más de 16.000 millones de euros, han encontrado aún más reticencias, si cabe, que otras a la hora de ser sindicadas por las entidades financieras que han actuado como aseguradoras.

Cambio de ‘modus operandi’ en la financiación
El parón de las sindicaciones ha provocado que ningún banco se atreva a financiar en solitario operaciones corporativas de calado. Un ejemplo del cambio de ciclo se ha visto en la financiación anexa al cuaderno de ventas que muchas compañías lograban arrancar a sus bancos asesores para asegurar un precio de partida suficientemente satisfactorio para los accionistas.

En España, la firma británica Permira ha tenido que dar marcha atrás en su decisión inicial de vender DinoSol ante la propuesta a la baja para añadir al cuaderno de ventas, formulada por un grupo de bancos, entre otros, JPMorgan. También se han reducido las refinanciaciones de deuda que permitían a los accionistas de las compañías pagarse un dividendo, ampliando la deuda de la empresa participada.

100.000 euros al décimo

Las hipotecas se convierten en uno de los principales destinos de los premios de la lotería

Las hipotecas se han convertido en las grandes protagonistas de la Lotería de Navidad al ser uno de los principales destinos del importe del segundo premio de los agraciados de Armilla (Granada), donde se han repartido 10 millones de euros con el número 55.469.

La suerte ha llegado a la cafetería Jardines de Armilla de la mano de su dueño, Enrique Salas, quien lleva casi 10 años abonado al mismo número, el 55.469, que compra en la administración de lotería número 97 de Barcelona.

Salas se ha convertido en un héroe para los afortunados, a quienes considera "trabajadores honrados y humildes", según ha explicado a Efe mientras lo coreaban y bañaban con sidra, entre risas y alguna lágrima de emoción.

Los vecinos se acercaban continuamente para trasmitir a Salas su emoción y darle las gracias, a la vez que canturreaban "somos granadinos, somos los premiados", "nos vamos al Caribe" o el tradicional "alcohol , alcohol, hemos venido a emborracharnos y el resultado nos da igual" (entre los más jóvenes).

La mayoría de los agraciados de Armilla coinciden en destinar sus premios al pago de las hipotecas, como el propio dueño de la cafetería, que adquirió un décimo, al que le corresponden 100.000 euros, dinero con el que piensa "pagar parte de la hipoteca" que le tiene "hasta el cuello".

Tras las hipotecas, los destinos más importantes para ingresar el dinero son los coches y los viajes, aunque otros prefieren ser más precavidos e ingresar el premio en sus cuentas de ahorro.

Es el caso de María, una mujer mayor que compró una participación en la cafetería de su barrio por consejo de su marido, quien le instó a adquirirlo porque "confiaba en él", unas declaraciones que le hizo a su mujer unos meses antes de morir.

La mayoría de los agraciados con el segundo premio del Sorteo de Navidad cuentan con un solo décimo del 55.469, excepto el dueño de la Funeraria de la localidad, Fermín, que lleva cinco, la misma cantidad que siempre ha comprado al dueño de la cafetería.

Este vecino de Armilla, que regenta siete velatorios en la localidad, piensa dedicar el dinero a "ampliar el negocio, con más instalaciones y personal".

La fidelidad al 55.469 ha sido una aliada para que el dueño de la cafetería Jardines reparta diez millones de euros, con la adquisición de cien números -diez series-, número con el que juega, además, en la Lotería de "El Niño" y la ordinaria de los sábados.

La mayoría de los agraciados son seguidores del Real Madrid, si bien muchos de ellos están pensado en pasarse al Barça, a la vista de la buena fortuna que la capital catalana les ha brindado.

La crisis inmobiliaria también ‘seca’ las hipotecas

Desde que se vislumbró el frenazo en el sector de la construcción se ha hablado de muchos síntomas que nublan el futuro del sector. Últimamente se ha destacado en distintos medios de comunicación la preocupación que ha provocado la decisión de las entidades financieras de cortar el grifo a los préstamos que conceden a las inmobiliarias.

Sin embargo, desde el sector afirman que éste no es el principal problema al que, en estos momentos, se están enfrentando las inmobiliarias. Según aseguran fuentes del mercado, es en la concesión de hipotecas donde más patente es esta crisis.

Los bancos y las cajas han decidido endurecer las condiciones exigidas para las concesiones, lo que ha provocado que se rechacen muchos más créditos que hace unos meses.

Las principales consecuencias de estas decisiones han sido el incremento del tiempo que las inmobiliarias tardan en vender sus pisos y el alto número de cancelaciones de reservas.

A los temores sobre el futuro del sector, que han hundido en bolsa a constructores e inmobiliarias en las últimas jornadas, se une el problema de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, que han llevado a las entidades a incrementar sus precauciones a la hora de conceder los préstamos.

Una situación peligrosa que ya es una realidad y a la que se suman el resto de problemas que se vislumbran en el horizonte, como las pérdidas de empleo, el fuerte frenazo en los precios que amenazan con una recesión o los problemas de crédito.

El Banco de España no cree que las familias españolas estén sobreendeudadas


El Banco de España considera que las familias españolas no están sobre endeudadas y que su situación patrimonial sigue siendo sólida en general, sobre todo porque los inmuebles dan solidez al patrimonio de las familias, aunque insiste en que se deben analizar con prudencia las necesidades de financiación por el endurecimiento de las condiciones para la concesión de créditos.

José Luis Malo de Molina, director general del Servicio de Estudios del Banco de España, explicó hoy en la presentación de las principales conclusiones de la segunda Encuesta Financiera de las Familias, que se refiere al periodo 2002-2005, que las familias españolas no están sobreendeudadas y que su situación patrimonial sigue siendo sólida en general . "Es obvio que entramos en un periodo en el que ha aumentado la tensión financiera", lo que se manifiesta en que los costes de endeudamiento están aumentando, no sólo por la subida de los tipos, sino también porque los bancos terminarán trasladando las tensiones de los mercados "en alguna medida" a los costes de los créditos, dijo. En este nuevo contexto, apuntó, los criterios para la concesión de créditos serán más ajustados que en el pasado, algo que el Banco de España ha advertido ya en las últimas encuestas de Préstamos Bancarios. Pero todo esto no significa que haya "una situación de restricción" en la oferta crediticia, explicó Malo de Molina, puesto que el crédito a las familias sigue creciendo por encima del 15%. Otro de los factores que interviene en la solidez patrimonial de las familias españolas es, dijo, el "prácticamente inexistente" uso de la financiación hipotecaria para el consumo, a diferencia de lo que ocurre en Estados Unidos. En cuanto al precio de la vivienda, Malo de Molina insistió en que "tiene ciclos" que dependen de la demanda, aunque "tendencialmente" tienda a subir, pero señaló que esto no afecta a la solidez patrimonial de las familias. Otra cosa, explicó, es que en momentos de flexión en la tendencia del precio de la vivienda las familias tengan menos confianza o consuman menos. A principios de año, el Banco de España aseguró en un informe que la vivienda estaba sobrevalorada entre un 24 y un 32%, unas estimaciones que, según Malo de Molina "no siempre se entendieron", ya que no equivalían en ningún caso a hablar de "burbuja inmobiliaria". "Siempre hemos pensado", dijo, que la vivienda "tiene tendencia a la revalorización". Además, añadió, "no hemos tenido ciclos de correcciones significativas" de precios. "Lo normal es que cuando hay presión en la demanda, el precio crezca más de lo que justifica la tendencia, pero eso tiende a reabsorberse con una estabilización en el precio", dijo. Tampoco le preocupa al Banco de España la pérdida de poder adquisitivo que según Eurostat notarán las familias españolas ni que ésta incida en el consumo, puesto que en España hay 1,3 millones más de familias en los últimos años. En su opinión, no se puede hablar de un parón en el consumo sino de "suave desaceleración". Según Malo de Molina, los hogares empezaron a reducir su ritmo de endeudamiento después de 2005 como reacción a la subida de los tipos de interés y a la tendencia a la desaceleración de los activos inmobiliarios. En cuanto a las conclusiones de la encuesta, la riqueza neta de las familias españolas aumentó un 68% entre 2002 y 2005, sobre todo por la adquisición y revalorización de los activos inmobiliarios.

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Los españoles reducen sus ahorros de la jubilación para pagar las hipotecas

Nuevo episodio de la crisis hipotecaria que tanto está dando que hablar. Según el estudio internacional de la jubilación del Grupo AXA, uno de cada cuatro trabajadores españoles que ahorró para su jubilación en el 2006 ha dejado de hacerlo en un año marcado por las subidas del Euribor. Y es que las hipotecas crecen y los ciudadanos empiezan a recortar en todos sus gastos.Según este estudio, un 30% de los españoles en activo ha ahorrado parte de su sueldo del 2007 para la jubilación, una cifra inferior al 39% registrado por esa misma encuesta del 2006.Al amparo de estas cifras, la aseguradora concluye que los españoles se preparan "poco y tarde" para su jubilación, ya que esperan a los 48 años para empezar a actuar, aunque no es hasta los 54 años cuando el número de personas que ahorra supera a quienes no lo hacen.Aunque se haya reducido el número de ahorradores, la mayoría son conscientes de la necesidad de guardar este dinero, ya que el 51% de los entrevistados cree que los ingresos que obtengan tras dejar de trabajar serán "insuficientes" o "completamente insuficientes.

El Banco de España confirma la bajada del Euribor en noviembre hasta el 4,607%

Las cuotas de las hipotecas volverán a encarecerse porque esta tasa es superior a la del mismo mes de 2006

El Euribor, el indicador más utilizado en España para fijar el coste de los intereses de las hipotecas, bajó en noviembre hasta el 4,607%, según confirmó ayer el Banco de España. Este dato se sitúa 0,04 puntos por debajo del dato de octubre, cuando alcanzó el 4,647%, pero se coloca 0,743 puntos por encima del Euríbor de noviembre de 2006, cuando se situó en el 3,864%. Pese a este descenso, las cuotas de los préstamos volverán a subir porque esta tasa es superior a la registrada en el mismo mes de 2006.

El índice finalizó noviembre por debajo de los cierres de los tres meses anteriores. Pero en diciembre retomará su tendencia alcista ante el temor de que el Banco Central Europeo (BCE) pueda subir los tipos de interés para controlar el repunte de la inflación.
El hecho de que las hipotecas no se abaraten se debe a que el Euribor en noviembre de 2006 estaba en el 3,864% y hace seis meses quedó fijado en el 4,373%, en ambos casos por debajo del cierre de noviembre.
Revisión
Así, las cuotas de una hipoteca media (150.000 euros a 25 años y con un diferencial del 0,50%) que se revise anualmente subirán 64 euros, hasta 886 euros al mes. En el caso de las hipotecas que se revisen semestralmente, el aumento será de 20 euros.
En agosto, el Euribor cerró al 4,661% y en octubre se quedó en el 4,647%, mientras que en septiembre sumó su vigésimo cuarta subida consecutiva y se situó en el 4,725%.
Desde el pasado día 10 de diciembre, el Euribor a un año se mantiene por encima del 4,8% y en su cotización diaria ayer marcó su cota máxima del mes tras alcanzar el 4,885%.
El mercado del crédito
La situación del mercado del crédito provocada por las hipotecas "basura" norteamericanas ha hecho que, por el momento, el Banco Central Europeo haya decidido mantener el precio del dinero estable en el 4% a la espera de la evolución de los mercados financieros.
Noviembre marcó el segundo descenso consecutivo de este indicador tras veinticuatro meses de continuas subidas pero en diciembre retomará su tendencia alcista
El director de la Oficina Económica de Presidencia, David Taguas, expresó recientemente en una entrevista su convicción de que "en la medida en que vayan cambiando las expectativas de lo que va a hacer el BCE, la caída del interbancario será más intensa", incluso llegó a afirmar que "marzo es una fecha muy adecuada para que el BCE estudie posibles bajadas".
En el mismo sentido, el secretario general de la Asociación Española de Banca (AEB), Pedro Pablo Villasante, indicaba durante la presentación de resultados de la banca hasta septiembre que "tan pronto como se disipe la tensión" y se aclaren cuáles han sido los efectos de la crisis "subprime" en las entidades financieras, el Euribor "volverá a acomodarse" a los indicadores oficiales del BCE y "estará más bajo".
Por su parte, el Servicio de Estudios de BBVA considera que probablemente el Euríbor "se irá corrigiendo a lo largo de 2008" hasta situarse en el 3,9% a finales de año.
El Euribor es calculado por la Federación Bancaria Europea con los datos de las principales entidades de la zona euro y consiste en el tipo de interés medio de contado para las operaciones de depósito de euros a plazo.

La Fed remodela las normas de los préstamos hipotecarios

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) sigue con paso firme su cruzada para atajar la crisis de hipotecas de alto riesgo ó 'subprime' que asola a la economía estadounidense. El banco central que preside Ben Bernanke ha anunciado hoy una remodelación de la normativa para este tipo de préstamos destinada a proteger a las entidades hipotecarias. Sus empleados también serán sometidos a una mayor vigilancia.

"Los actos y las prácticas injustas y engañosas perjudican no solo a los prestatarios y sus familias, sino a comunidades enteras y realmente a toda la economía". Así de tajante se ha mostrado Bernanke en su intervención en el la reunión del Consejo de Gobernadores de la Fed. El Consejo del banco central ha aprobado por unanimidad la nueva normativa con un voto de 5 a 0. Bernanke y sus socios podrán comenzar a aplicar estas normas en 2008, una vez finalice el periodo de comentarios públicos. Con estas medidas la Fed espera frenar el apogeo que viven las hipotecas 'subprime' que se otorgan a personas con un dudoso historial de crédito.Entre las medidas adoptadas por la junta general de la Fed se incluye que los prestamistas estadounidenses serán los encargados de determinar si un prestatario puede o no hacer frente a la hipoteca que solicita antes de que le sea otorgado el dinero que solicita. También se exigirá a los prestamistas que investiguen a sus propios empleados.La especulación ha sido una de las promotoras del 'boom' de las 'subprime'. La burbuja inmobiliaria que experimentó EEUU hace aproximadamente dos años motivó que los bancos se volcaran en la prestación de créditos a clientes con mal historial financiero, con la esperanza de que los precios de las viviendas seguirían subiendo. El repunte de los tipos de interés obligó a muchos propietarios a declararse insolventes, incapaces de hacer frente a las letras de su vivienda y les convirtió en deudores de una cantidad superior al valor de la casa. Como resultados, la morosidad y los desahucios se han disparado en los últimos años.El banco central que preside Bernanke ha decidido atajar el problema de raíz. Para ello, ha endurecido las normas que deben seguir los prestamistas. Entre las medidas más destacadas está la prohibición a los bancos de extender un préstamo sin estimar la capacidad de la persona de amortizar la deuda con fondos aparte de la posible venta de la casa.
Del mismo modo, las entidades prestamistas no podrán otorgar créditos hipotecarios sin antes comprobar que los ingresos y activos del prestatario son suficientes para hacer frente a la posterior devolución. Además, los bancos deberán garantizar que sus clientes reservan dinero para pagar los impuestos y el seguro del hogar.

Los bancos cierran el grifo de las hipotecas en plena incertidumbre económica para evitar impagos

La gallina de los huevos de oro del sistema financiero español en los últimos años, el negocio hipotecario, empieza a mostrar síntomas de agotamiento. La incertidumbre que planea sobre el escenario económico -dominado por altos tipos de interés- unida a la desaceleración que sufre el mercado inmobiliario y al fuerte endeudamiento de los hogares está haciendo que los préstamos ligados al ladrillo pierdan el atractivo que en la última década les había convertido en el principal objeto de deseo de bancos y cajas. Expertos del sector consultados por este periódico explican que el miedo a los impagos está empujando a las entidades a imponer unos criterios 'mucho más estrictos' a la hora de prestar dinero. Como dice el dicho popular, más vale prevenir... Ante un futuro incierto, las sucursales prefieren guardarse las espaldas y mirar con lupa a los clientes antes de concederles el crédito.

Tal es la situación, que las fuentes consultadas aseguran que en algunas entidades ya existen a nivel interno circulares en las que se insta a los empleados a desviar sus miras de las hipotecas y a centrarse en captar capital ante el problema de falta de liquidez que azota estos días a los mercados financieros. 'Ahora, la política pasa por reducir la inversión y esforzarse por recabar dinero a través de depósitos a plazo fijo, planes de pensiones, libretas de ahorro... Las hipotecas ya no interesan. Se siguen dando, pero sólo a personas con una solvencia muy clara en quienes se aprecie un riesgo mínimo. La diferencia es que antes nos peleábamos por estos clientes y ahora los seleccionamos. Muchas familias están llegando a una situación de endeudamiento límite y los bancos se han puesto en guardia'. Quien habla es una cajera de una conocida entidad de la capital.Su fotografía fija coincide con la que trazan el resto de agentes consultados. Todos a una recuerdan que las entidades tienen menos capital y, por tanto, endurecen los requisitos de los préstamos. A ello se suma que la inflación se ha disparado, los niveles de paro aumentan y las perspectivas de crecimiento económico son peores que hace un año. En este contexto la capacidad de compra de pisos de las familias es menor y las ratios de morosidad tienden a aumentar. El avance desbocado del euríbor y el elevado precio de los pisos ha hecho que actualmente la compra de una vivienda requiera un esfuerzo bruto (la parte del sueldo que se lleva la casa) del 45,4 por ciento. Este nivel está muy por encima del límite del 30 por ciento que los expertos consideran que no hay que franquear para evitar poner en peligro las finanzas familiares. Dado que los porcentajes no cuadran, la Asociación Hipotecaria Española (AHE) ya da por seguro que el número de nuevos contratos cerrará el año con un descenso interanual del 30 por ciento.Los motivos son claros: los bancos, que no son ajenos a la difícil situación financiera que lidian los hogares, prefieren 'cerrar el grifo' antes que acumular deudas. Así lo confirma el subdirector de otra entidad malagueña, que también pide mantenerse en el anonimato. 'La clave está en que no sabemos qué va a pasar con el euríbor. Antes, los tipos estaban tan bajos que aunque la operación no se viese 100 por ciento clara había margen para arriesgar. Hoy, con la incertidumbre que hay no tenemos más remedio que echar el freno. Ya no se da dinero a la ligera. Por decirlo de alguna manera, sólo se presta a los 'pata negra'', dice. La última encuesta sobre condiciones de vida elaborada por el Instituto Nacional de Estadística aporta otro dato esclarecedor: ya son seis de cada diez familias españolas las que reconocen pasar apuros para llegar a fin de mes. Una cifra que podría ir a más de continuar la escalada del euríbor. De cerrar diciembre en los niveles actuales, una hipoteca de 150.000 euros a 25 años pasará a costar 900 euros, 275 euros más que hace tres años.Se avecinan pues nubarrones para los bolsillos de los ciudadanos. Un pronóstico que ya se atisba en la tasa de morosidad de los créditos hipotecarios. Este índice (que se computa cuando el impago de alguna cuota supera los tres meses) alcanzó el 0,65 por ciento en el tercer trimestre del año, la cota más alta desde 2004, según datos del Banco de España. Ante este escenario, las entidades prefieren refugiarse bajo el paraguas de los depósitos. Cajamar y Unicaja confirman que la demanda de este producto ha aumentado más de un 18 por ciento en el último año.

Créditos de cajas crecen el 20,2% hasta noviembre, menor subida todo el año

El volumen de créditos concedidos a sus clientes por las Cajas de Ahorros alcanzó en octubre los 839.970 millones de euros, el 20,2 por ciento más que en el mismo mes de 2006, la menor subida de todo el año, según los datos facilitados hoy por la Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA).

Este incremento, sin embargo, es sensiblemente inferior al 29 por ciento que aumentó esta cifra en octubre del año pasado, y mantiene la tendencia de todo este año de disminución del volumen de créditos concedidos por las cajas.En enero de este año el volumen de créditos había aumentado, respecto a enero de 2006, un 27 por ciento, porcentaje que ha ido descendiendo mes a mes hasta el 20,2 de noviembre de este año.No obstante, las cajas continúan demostrando una mayor actividad crediticia que los bancos, que también han visto como el crecimiento en el volumen de créditos concedidos ha sido cada vez menor.Si en enero de este año había aumentado un 22,45 por ciento respecto al mismo mes del año pasado, en agosto, último mes del que la Asociación Española de Banca (AEB) proporciona datos, el incremento ha sido del 18,8 por ciento.En cuanto a la inversión crediticia total de las cajas, según los balances del mes de octubre publicados hoy suma 935.992 millones de euros, lo que representa un avance del 19,2 por ciento respecto a los 785.134 millones de euros del año anterior.En cuanto al ahorro, las cajas vieron como los depósitos confiados por su clientela se situaban en 707.393 millones de euros a finales de octubre, un 16 por ciento más que los 609.583 millones de euros de un año antes.

Los hipotecados españoles, víctimas de un Euribor que ya roza el 5%

Los españoles que pagan hipotecas vuelven a temblar ante el temor de que el Euribor, el indicador que sirve de referencia para fijar el tipo de interés al que se conceden la mayoría de las hipotecas en España, se dispare de nuevo. El Euribor roza ya el 4,9% y se encuentra cada vez más cerca de su valor máximo desde que se creara, el 5,341%, alcanzado en agosto de 2002. La razón de este nuevo repunte es porque se está recrudeciendo la falta de liquidez en los mercados. Es decir, los bancos no se prestan dinero entre sí para poder afrontar nuevos créditos, porque no se fían entre ellos de que puedan estar afectados por las hipotecas de alto riesgo («subprime») de EE.UU. Esta desconfianza se ha agudizado ahora que se acerca el final del ejercicio y que todas las cuentas tienen que ser auditadas. Así, ha habido varios bancos que en los últimos días han adelantado que están contaminados por las «subprime», como UBS, Société Générale, Lloyds, entre otros.
El Euribor es la media de los tipos de interés a los que se prestan dinero entre sí los 64 principales bancos europeos. Las entidades emplean diferentes tipos según el plazo al que se prestan dinero, una semana, un mes o un año. Éste último es el que se emplea normalmente como referencia para las hipotecas. De ahí, que al haber escasas ofertas de dinero para prestar en el mercado, el Euribor siga subiendo. Además, esa falta de liquidez está provocando que los bancos seleccionen más a sus clientes y endurezcan las condiciones de los créditos. De hecho, algunas entidades ya empiezan a cobrar el Euribor más un punto, e incluso algo más, en la concesión de muchas hipotecas.
Como resultado de esto, el volumen de concesión de créditos en España por los bancos se ha desacelerado, al crecer hasta septiembre un 16,67%, en lugar del 26,01% al que crecían un año antes. Los préstamos dados por las cajas de ahorros crecieron al 21,89%, mientras que doce meses antes lo hacían al 27,86%, informa Ep.
Precisamente las cajas son las más pesimistas en sus previsiones de cómo va a evolucionar la crisis en 2008. Por eso, el pasado martes comunicaban a través de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) que van a recortar sus beneficios para hacer dotaciones y estar prevenidos por lo que pueda pasar. Pronóstico que chocaba frontalmente con la tesis de la patronal de los bancos, la Asociación Española de Banca (AEB), que prevé una caída del Euribor en los primeros meses de 2008, una vez que los bancos presenten sus cuentas auditadas y tengan claro a qué entidades y en qué medida se puede prestar dinero.
Revisión mensual
Sin embargo, algunos como el Banco Popular en Portugal, para curarse en salud por lo que pueda ocurrir, quiere revisar mensualmente los tipos hipotecarios contratados en el país, lo que supone que las cuotas varíen todos los meses.

Freddie Mac prevé pérdidas en créditos que podrían superar los 8.100 millones de euros

Las secuelas de la crisis subprime siguen deparando cifras millonarias. La hipotecaria estadounidense Freddie Mac adelanta pérdidas en su cartera de créditos de entre 10.000 y 12.000 millones de dólares, entre 6.800 y 8.150 millones de euros. Sus acciones caen más del 5% en Wall Street.

Las secuelas de la crisis subprime siguen deparando cifras millonarias. La hipotecaria estadounidense Freddie Mac adelanta pérdidas en su cartera de créditos de entre 10.000 y 12.000 millones de dólares, entre 6.800 y 8.150 millones de euros. Sus acciones caen más del 5% en Wall Street.
En un día marcado por la reunión de la Reserva Federal, Wall Street se ve forzado a no pasar por alto las nuevas secuelas que deja la crisis crediticia. Entidades como Washington Mutual y Citigroup han advertido en las últimas horas del alcance que tendrá en sus cuentas el deterioro del mercado crediticio.En el caso de Freddie Mac, este alcance se traducirá en una pérdida en su cartera de créditos de entre 10.000 y 12.000 millones de dólares, hasta más de 8.100 millones de euros.Las estimaciones de pérdidas las ha realizado el propio consejero delegado de la entidad hipotecaria, Richard Syron. El signo plano con el que cotiza Wall Street contrasta con las caídas superiores al 5% que sufren las acciones de Freddie Mac. La cotización de Fannie Mae pierde un 4,95%.

El mercado de tarjetas de crédito crece un 20% anual

El mercado de tarjetas de crédito en España ha registrado un crecimiento superior al 20% anual desde 2003, en paralelo a un aumento de los créditos para consumo superiores al 15%, según el estudio 'Plástico Precioso 2008' elaborado por PricewaterhouseCoopers.

El informe pone de manifiesto que España es uno de los países de la zona euro en el que más se ha desarrollado el mercado de las tarjetas de crédito. Además, el volumen global de préstamos al consumo alcanza ya el 9% del PIB, por encima de países como Francia, Alemania e Italia.
El estudio subraya como razones que explican el creciente protagonismo de las tarjetas de crédito en algunos países europeos, entre ellos España, el auge del comercio electrónico, el incremento de los viajes internacionales y la predisposición de las nuevas generaciones a este medio de pago, que ahora es más "popular".
Por otro lado, el informe pone de manifiesto que el incremento del gasto de los usuarios de tarjetas de crédito no supone un aumento exponencial de los resultados de las compañías que operan en este mercado. Esto se explica porque una parte de los consumidores utilizan las tarjetas de crédito en la gran mayoría de sus compras diarias, pero las abonan cada mes en su totalidad sin aplazar los pagos, "por lo que no incurren en los intereses de financiación relacionados con dicho aplazamiento".
El informe también analiza las diferentes respuestas de los distintos mercados de crédito al consumo de la zona euro ante el regreso del escenario alcista de tipos de interés. Las reacciones son muy dispares en países como España o Irlanda, en los que hay un elevado porcentaje de familias con préstamos hipotecarios a tipo de interés variable, y una tasa de inflación al alza, o en Alemania, donde el número de propietarios es menor, predominan las hipotecas a tipo fijo y el mercado de la vivienda ha evolucionado de manera menos importante.
El socio responsable del sector financiero de PricewaterhouseCoopers, Antonio Greño, indicó que el desarrollo del mercado de tarjetas de crédito en España durante los últimos años "es lógico a la vista del crecimiento de los créditos al consumo" en el país, consecuencia de "un entorno de importante crecimiento económico, muy superior a la media comunitaria, fuerte creación de empleo y bajos tipos de interés".
A su juicio, previsiblemente España "seguirá figurando durante los próximos años en el grupo de países europeos con una mayor expansión del crédito, aunque a ritmos más moderados que en años anteriores".

GRAN CRECIMIENTO EN EL CENTRO Y ESTE DE EUROPA
Asimismo, el estudio dedica un espacio a la rápida expansión del crédito al consumo en los países del centro y del Este de Europa recién incorporados a la Unión Europea, y constata el fuerte crecimiento del número de tarjetas solicitadas por los consumidores y del gasto realizado con las mismas en estos países.
No obstante, advierte sobre los riesgos que entraña esta vertiginosa evolución, tal y como quedó demostrado en la crisis del sector financiero ocurrida en Corea del Sur en 2003. "El riesgo de relajar el rigor en los criterios de concesión de préstamos es elevado cuando no todas las entidades tienen una serie histórica del comportamiento de los consumidores lo suficientemente amplia para prever y evitar los impagos", explica.

Crédito Magazine

Embargar el crédito de las tarjetas

Varias sentencias avalan la posilibidad de poner en marcha un inusual procedimiento que va ganando terreno en España.
La medida no está exenta de polémica pues enfrenta a diferentes abogados, ya que la "ley no es muy clara en ese sentido".


Si pensabas que podrías mantener el crédito de tus tarjetas en el caso que fueras embargado, numerosas sentencias avalan que es posible que un acreedor cobre su deuda con el saldo disponible.
Aunque inusual, este procedimiento va ganando terreno en España. Las estadísticas lo confirman. Así, en el tercer trimestre de este año se ha triplicado el número de familias que se ha declarado en quiebra. Esta proliferación de morosos ha propiciado que los abogados se planten "soluciones" que permitan a sus clientes recuperar su dinero, según publica Consumer.
Una de esas 'soluciones' es embargar el saldo de las tarjetas de crédito, lo que elimina la sensación "de desamparo de los acreedores y establece un nuevo orden en el que los morosos lo tendrán más difícil para burlarse de la sociedad".

Vacío legal
Sin embargo, la medida no está exenta de polémica pues enfrenta a diferentes abogados, ya que la "ley no es muy clara en ese sentido". En ningún código legislativo se especifica si se permite embargar el saldo a pesar de que si recoja que son bienes embargables "su salario, la vivienda, el coche, joyas, objetos de arte e inmuebles".
En juzgados como Madrid, Barcelona, Bilbao o Murcia ya se han pronunciado de forma favorable a este procedimiento. De esta manera, "cualquier acreedor" podrá cobrar su deuda con cargo al crédito de las tarjetas de un supuesto moroso, "siempre que éste tenga suscrito este producto con alguna entidad financiara". Para iniciar esta medida es necesario que se haya dictado sentencia en la que se condena al demandado al pago de una deuda.

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La banca endurece las condiciones para dar créditos hipotecarios por el miedo a los impagos

Ausbanc aconseja «buscar las mejores ofertas» o cambiar de entidad financiera Bancos y cajas prevén que el número de hipotecas caiga un 30% este año y un aumento de la morosidad del 0,6%

El miedo a los impagos ha hecho que se impongan unos criterios mucho más fuertes a la hora de prestar dinero. Intereses mucho más altos, plazos largos, productos obligatorios de cobertura ante cualquier problema o la obligación de contratar junto al préstamo un sinfín de otros productos son la receta que aplican cajas y bancos. Un estrechamiento de las condiciones que, por otra parte, no afecta sólo a las familias, pues muchos de los señores del 'ladrillo' tiemblan ante las propuestas que algunas entidades les plantean para financiar sus proyectos.

Ángel Garay, adjunto a la presidencia de la Asociación de Usuarios de Servicios Financieros (Ausbanc), explica a EL COMERCIO que el estallido de la crisis de las hipotecas en Estados Unidos dio en verano un vuelco extraordinario a la situación que se vivía hasta entonces en España. «La economía española ha tenidos los mejores resultados de los últimos siete años y, en paralelo, los precios de la vivienda habían experimentado un crecimiento espectacular. Pero las hipotecas se podían soportar porque los plazos se iban alargando... hasta 50 años. Los créditos se asumían a un tipo de interés variable, se encajaba en el presupuesto familiar y eran contratos hipotecarios baratos y fáciles de obtener», cuenta Garay.

A partir del verano, las cosas han cambiado. «Además del bajón en la actividad de la construcción, los precios de la vivienda se ponen por las nubes y a eso se añade el impacto más psicológico que real de la crisis de las hipotecas 'subprime' de EE UU», explica el responsable de Ausbanc.

¿Qué ocurre entonces? Que los comités de concesión de créditos de cajas y bancos son más rigurosos para conceder los créditos, al igual que a la hora de tasar los pisos.

A ello se suma que la inflación se ha disparado, los niveles de paro crecen y las perspectiva de crecimiento económico son peores que hace un año. En este contexto la capacidad de compra de pisos de las familias es menor y las ratios de morosidad aumentan.

La única opción que le queda a las entidades financieras es vigilar el riesgo de la concesión de créditos. ¿Y qué tienen que hacer sus clientes?

El responsable de Ausbanc lo resume: «Los consumidores tienen que ser responsables» y ofrece tres consejos. El primero, «antes de comprar un piso muy caro, hay que comprobar que se puede asumir la hipoteca y tener en cuenta que las condiciones financieras son complicadas». Para aquellos que han visto duplicarse su hipoteca, «es el momento de estudiar un cambio (novación) con el mismo banco o con otros. Hay que buscar las mejores ofertas. Es el momento de sentarse y de que las familias hagan números para aliviar la presión sobre sus presupuestos», recomienda Garay. Por último, quienes han llegado a situaciones «insoportables» existe la posibilidad de recurrir a la Ley Concursal «para hacer una quita o reducción de la hipoteca a través de los juzgados», explica el responsable de Ausbanc.

Agotamiento

La gallina de los huevos de oro del sistema financiero español en los últimos años, el negocio hipotecario, muestra síntomas de agotamiento. Bancos y cajas, a través de la Asociación Hipotecaria Española (AHE), dan ya por seguro que el número de nuevos contratos caerá un 30% interanual en 2007. Un descenso provocado por los altos precios de las casas y por los problemas de ciudadanos y promotores para acceder a una financiación cada día más cara. La AHE explicó recientemente que al menor vigor en el número de operaciones se le suma otro nubarrón para el negocio, el aumento de la morosidad, que crecerá -dice- sin paliativos en el último tramo del presente ejercicio. La AHE dio a conocer los datos de la actividad crediticia hipotecaria del mes de setiembre que, una vez más, confirmaron la profunda desaceleración que vive el sector desde comienzos de año.

Al cierre de setiembre, el saldo vivo -lo que queda por pagar a particulares y promotores por sus créditos vinculados a la vivienda- sumaba algo más de un billón de euros. La cifra, aunque notable (alcanza ya el Producto Interior Bruto de España), representa un incremento del 17,57% respecto al mismo periodo de 2006.

Esa ratio es inferior al de agosto (18,38%) y se sitúa muy por debajo del registro de septiembre de 2006, cuando el dinero prestado crecía a un ritmo del 24,68%. En los nueve primeros meses de este año se han firmado hipotecas por valor de 108.679 millones de euros, lo que supone un 11,9% más. De nuevo, el dato acumulado deja en evidencia el 'resfriado' del sector, toda vez que entre enero y setiembre del pasado ejercicio ese porcentaje fue del 17,4%.

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La 'guerra' por los clientes frena el alza de comisiones en las tarjetas

La cuota anual que los bancos y las cajas recaudan por las tarjetas de crédito está totalmente congelada desde hace ocho meses, debido a la pugna que mantienen todas las entidades financieras por captar más clientes y retener a los que ya contabilizan, así como para aprovechar la alta rentabilidad que proporcionan los créditos asociados a ciertos tipos de tarjetas. Así se desprende de los datos del Banco de España hasta noviembre, según los cuales en nuestro país existen 1,6 tarjetas por cada habitante, es decir, unos 70 millones de unidades.

En términos interanuales (noviembre de 2006 sobre noviembre de 2007), el importe de la comisión de las tarjetas de crédito aumentó un 5,02 por ciento, mientras que el máximo cobrado por las entidades a sus clientes se mantiene inalterado desde hace 18 meses, concretamente desde mayo del pasado año, en los 40 euros por tarjeta. Esta situación contrasta especialmente con dos datos: el de la inflación, que aumentó el 4,1 por ciento en los once primeros meses del año, y, comparativamente, con el del aumento de las cuotas experimentado hasta noviembre de 2006, que fue del 18 por ciento, frente al 5 por ciento citado durante el mismo mes de 2007 (casi cuatro veces menos).

Por su parte, la cuota mensual de las tarjetas de débito ha dibujado una tendencia similar, aunque con más subidas que en las de crédito. La comisión media en noviembre quedó establecida en los 13,71 euros, cifra idéntica a la de septiembre y octubre, y sólo algo más que los 13,57 euros cobrados de media entre febrero y agosto.

En todo caso, el incremento interanual desde noviembre del pasado ejercicio es todavía inferior al registrado por las tarjetas de crédito, y se sitúa en el 3,78 por ciento.

El máximo cobrado lleva siendo el mismo desde enero de 2006, de 20 euros por cada una, mientras que el mínimo lleva estático al menos desde enero de 2005, cuando finalizan los datos históricos proporcionados por el Banco de España.

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Credit Services financia y asesora negocios inmobiliarios en mercados

La compañía sortea el parón inmobiliario en España con nuevas iniciativas dentro y fuera del país en créditos hipotecarios. Estrecha las relaciones con las constructoras y promotoras y busca negocio en países como Marruecos o Polonia.

El ladrillo español ya no tiene tirón para los inversores, por el parón del negocio inmobiliario y las perspectivas sobre la evolución del precio del suelo y de la vivienda. Ante esta situación, Credit Services, uno de los mayores intermediarios financieros del país, con 45.000 hipotecas intermediadas en 2006, ha decidido alargar sus horizontes de negocio. La compañía ha empezado a buscar ocasiones de inversión en pisos y suelo en países como Marruecos, Brasil o Polonia, donde el ciclo inmobiliario está aún en la fase alcista y las expectativas de revalorización son muy elevadas. Credit Services busca oportunidades de compra y las presenta a inversores españoles que puedan estar interesados. También intermedia la búsqueda de financiación, a través de acuerdos con entidades financieras locales. En la mayoría de los casos se pide al inversor que aporte cerca de un 30% de la inversión al contado, mientras se le busca la financiación para el restante 70%, explican en la compañía. Actualmente, Credit Services está negociando quedarse con la promoción, en exclusiva, de un edificio de 45 plantas en Marrakech. El crecimiento internacional de los horizontes de negocio no es la única forma con la que esta compañía busca sortear el parón del mercado inmobiliario español, que se refleja en una caída de la demanda hipotecaria. Su presidente, Javier López, reconoce que su red de franquicias, que cuenta ya con 600 sucursales en todo el país, empezó a notar un descenso del negocio –tanto de concesión de hipotecas como de reunificación de préstamos ya concedidos– hacia mediados del año pasado, y que la situación ha ido empeorando hasta tocar suelo en septiembre. Según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) publicados la semana pasada, en este mes el número de fincas hipotecadas bajó un 10% en tasa interanual. López cree que este descenso se ha producido sobre todo por el cambio en el clima de opinión, ya que ahora la gente cree que el precio de la vivienda va a bajar y prefiere esperar antes de comprar. El presidente de Credit Service asegura que en 18 meses se cerraron tan sólo 15 oficinas de su franquicia, pero admite que otros intermediarios llegaron a tener que cerrar hasta el 50% de sus sucursales. Sin embargo, López asegura que a través de iniciativas comerciales y de márketing, así como mediante el lanzamiento de productos más agresivos, la compañía ha logrado revertir la tendencia negativa que se había impuesto hasta el verano. La recuperación fue tal que el mes de noviembre se cerró con un aumento del número de hipotecas intermediadas del 30% frente al mismo mes de 2006, según datos proporcionados por la reunificadora. La estrategia de esta compañía para hacer frente a la crisis pasa por establecer una relación más estricta con promotores y constructores, estableciendo una presencia física en las promociones de nueva vivienda y pactando ofertas personalizadas de financiación. Credit Services también ha incrementado la inversión, tanto en publicidad en medios de comunicación masivos como en acciones de márketing directo. López asegura que no ha notado restricciones al crédito por parte de la banca, aunque admite que para los “clientes difíciles” (es decir con algún impago o pocas garantías) tiene que recurrir a las entidades extranjeras ya que las españoles son reacias a meterse en este tipo de negocio.Busca el mejor momento para dar el salto al parquéAnte la falta de confianza que se respira en los mercados, sobre todo con respecto a los valores financieros, Credit Services ha decidido aplazar su salida a bolsa, por lo menos hasta finales del próximo año. La compañía tenía previsto debutar en la bolsa de Londres a principios del próximo año. Su presidente asegura que ya contaban con las autorizaciones previas, pero explica que cuando se empezaron a tramitar estos permisos aún no había crisis. López admite que en este momento, con las turbulencias que azotan a los mercados, una empresa dedicada a la intermediación financiera puede verse penalizada por la desconfianza de los inversores. Credit Services, por el momento, tampoco tiene prisa por obtener la licencia del Banco de España para operar como establecimiento financiero de crédito (EFC), es decir para poder prestar dinero, sin captar pasivo. López explica que quería esta licencia sólo para poder otorgar créditos puente a sus potenciales clientes, en la situación en que éstos necesitaran liquidez a la espera de la llegada de la financiación bancaria. “En ningún caso Credit Services se dedicaría a conceder hipotecas, no queremos hacer la competencia a los bancos y las cajas con las que trabajamos”, explica el presidente. Sea como fuera, finalmente López ha decidido aplazar esta petición, aunque piensa retomarla para después de la salida a bolsa. Lo que sí se mantienen son los proyectos de expansión internacional. En 2008 Credit Services abrirá oficinas en Francia, Italia y Grecia. El desembarco en el Reino Unido aún no tiene fecha cerrada.
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El crédito hipotecario crece un 17% y confirma su desaceleración

El crédito hipotecario gestionado por las entidades financieras españolas alcanzó en septiembre los 1,02 billones de euros, en línea con el PIB español, lo que supone un crecimiento del 17,6% frente al saldo acumulado en el mismo mes del año anterior, que ascendía a 867.636 millones, lo que confirma la tendencia de desaceleración del crecimiento, según datos de la Asociación Hipotecaria Española (AHE).


La AHE explicó que, a falta de conocer los datos definitivos del Banco de España, se estima un descenso en la nueva contratación de crédito hipotecario durante el tercer trimestre de 2007, que, en términos anuales, podría alcanzar una caída del 30% en el número de operaciones contratadas.
De hecho, la tasa de variación interanual del crédito hipotecario gestionado por las entidades ha sido del 17,6%, frente al 18,38% del mes anterior y el 24,68% correspondiente a septiembre del año pasado.
En términos absolutos, esto supone un incremento mensual del saldo de 8.739 millones de euros y un crecimiento neto del rédito hipotecario durante los nueve primeros meses de 28.000 millones de euros, frente a los 38.577 millones alcanzados en los mismos meses de 2006.

EMPEORAMIENTO DE LA DUDOSIDAD EN LOS PRÉSTAMOS
Asimismo, la asociación informó que "cabe esperar un empeoramiento del ratio de dudosidad en los préstamos para adquisición de vivienda de los hogares", que podría situarse en valores próximos al 0,6%. En este sentido, indicó que es previsible que la evolución al alza de este indicador se mantenga durante los próximos trimestres, en la medida en que el incremento de los tipos de interés se vaya trasladando al a cartera hipotecaria nacional.
Sólo en septiembre, los créditos se elevaron en 8.739 millones de euros, con un crecimiento del 0,9% respecto al mes anterior, mientras que el saldo acumulado hasta este mes ascendió a 108.679 millones de euros, con un aumento del 11,9%.
En concreto, los créditos de las entidades alcanzaron hasta septiembre 1.020.102 millones de euros, de los que 563.996 millones correspondieron a las cajas, 356.766 millones a los bancos, 61.815 millones a las cooperativas de crédito y 7.735 millones a las entidades financieras de crédito.
El saldo vivo del total de los activos hipotecarios titulizados hasta septiembre se situó en 140.785 millones de euros, un 71,7% más. El valor de los préstamos hipotecarios titulizados por las cajas de ahorro se elevó hasta los 63.289 millones de euros, mientras que los de los bancos se situaron en 58.135 millones.
Los préstamos titulizados por las cooperativas de crédito se situaron en 11.661 millones y, por último, los de las entidades financieras de crédito se elevaron hasta los 7.700 millones de euros.

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Los españoles pagarán con tarjetas crédito la mitad de las compras

Los españoles pagarán con tarjetas de crédito la mitad de las compras navideñas, según el estudio Retail Monitor 2007 realizado por American Express.

La confianza de los consumidores y la salud de la economía son factores preocupantes para los comerciantes, que este año observan una notable reducción de los pagos con dinero en efectivo respecto al año anterior.
El estudio Retail Monitor 2007 de American Express muestra que el 49 por ciento de las compras se abonará con tarjetas de crédito, mientras que el 32 por ciento se realizará en efectivo y el 16 por ciento con tarjetas de débito.
Comparando estos datos con el estudio del año anterior, se observa un aumento en el uso del "dinero plástico" en detrimento del efectivo, que la pasada Navidad fue utilizado por la mitad de los los compradores.
Por otra parte, el informe muestra cierto optimismo entre los comerciantes, ya que 44 de cada 100 esperan mejorar sus ventas en comparación con la campaña de 2006; el 42 por ciento confía, al menos, en mantener el nivel de ventas y los menos optimistas prevén un descenso del 14 por ciento.
Estos datos son similares a los obtenidos por el mismo estudio en 2005, hecho que revela, según American Express, la confianza que los comerciantes tienen en un periodo en el que obtienen el 28 por ciento de sus ingresos anuales.
A pesar de que la presión por la gran competencia es la principal preocupación para un 76 por ciento de los comercios encuestados, la confianza de los consumidores y la salud de la economía son aspectos muy relevantes para un 66 y un 54 por ciento de los comerciantes, respectivamente.
Entre los hechos más preocupantes cabe destacar que encontrar personal suficientemente cualificado para estas fechas desanima al 44 por ciento de los encuestados.
Para hacer frente a las presiones de la competencia, los comerciantes utilizan, cada vez más, campañas de publicidad y acciones de mercadotecnia en el mundo "online".
Según Retail Monitor 2007, el 16 por ciento realizará campañas de publicidad "online" o insertará publicidad en los principales buscadores. La televisión y las revistas, con un 18 y un 14 por ciento, respectivamente, siguen siendo los soportes con mayor atractivo para los comerciantes.
El director general de Establecimientos de American Express, Ángel García Maroto, asegura que el mundo "online" ha abierto nuevas posibilidades para desarrollar estrategias de mercadotecnia que permiten un contacto directo con el potencial cliente.
La amplia oferta y la fuerte competencia entre los comercios españoles suponen un importante reto, puesto que cada vez cuesta más retener la confianza de los consumidores, añade García Maroto.
El estudio de American Express ha sido realizado por la firma independiente británica LoudHouse entre 250 comercios de los principales países europeos, incluido España.
Los establecimientos debían cumplir el requisito de tener unas ventas anuales mínimas de 35 millones de euros.

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Los consumidores alertan del peligro de los créditos para comprar en Navidad

La Federación de Consumidores en Acción (Facua) advirtió del «peligro» de solicitar créditos al consumo para hacer frente a los gastos ocasionados por las fiestas navideñas y aconsejó una moderación de las compras durante estas fechas.El portavoz de Facua, Rubén Sánchez, realizó estas recomendaciones teniendo en cuenta el nivel de endeudamiento de las familias en un entorno de encarecimiento de precios de los alimentos y de la vivienda, y de subida de los tipos de interés, que provoca incluso que muchos hogares tengan dificultades para llegar a fin de mes.Por ello, Sánchez consideró que es un «auténtico peligro» plantearse solicitar un crédito al consumo para hacer frente a un gasto «excesivo» en la época navideña. «Esta solución sería agravar aún más la situación, dado los altísimos intereses de los préstamos al consumo», subrayó.No obstante, el portavoz de Facua estimó que no se producirá un «gran descenso» en el consumo estas Navidades a pesar de la actual coyuntura económica, si bien advirtió a los consumidores de que son ellos los que tienen que valorar hasta dónde puede llegar su gasto en estas fechas. En este sentido, Sánchez aconsejó comprar productos en los días previos a las Navidades para congelar, pero sin caer en el peligro de consumirlos antes de que lleguen estas fechas, porque «en vez de ahorrar, se gastaría más».

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El Euribor cerrará noviembre con su segunda caída consecutiva
El Euribor, principal referencia para los préstamos hipotecarios, cerrará el mes de noviembre con su segunda caída consecutiva, tras haber tocado techo en septiembre. Según datos del mercado recogidos por Servimedia, a cinco días de terminar noviembre, el Euribor en media mensual está en el 4,593%.
La evolución de este índice, que en tasa diaria está en el 4,618%, permite apuntar que el índice rondará el 4,6% a final de mes. En octubre el Euribor cerró en el 4,647%, según datos del Banco de España; mientras que en septiembre, tras 24 meses seguidos al alza, estaba en el 4,725%. Si el Euribor termina noviembre en el 4,6% se habrá producido un descenso de 0,047 puntos en términos mensuales, pero seguiría más alto que en noviembre de 2006, cuando se situó en el 3,864%.
Hipotecas

¿Compro casa o espero? 'Compre si la necesita'

* La mayoría de los economistas consultados descartan una futura caída de los precios
* Admiten que 'ahora hay más donde elegir después de unos años comprando sobre plano'

Cuando los años dorados del sector inmobiliario comienzan a perder brillo, la pregunta que muchos españoles se hacen es si es momento de comprar una casa o merece la pena esperar con la vista puesta en una bajada de precios. Cinco reconocidos economistas, expertos en vivienda, responden a esta cuestión y la mayoría de las respuestas se pueden resumir en una frase: "Depende, si tiene necesidad, compre". Además, la mayoría descarta una bajada de precios.
Si usted es de los que está pensando en comprarse un piso y duda en hacerlo ahora o en unos meses, debe saber que los expertos en la economía del ladrillo se decantan más por la compra que por la espera. Juan Iranzo, director del Instituto de Estudios Económicos (IEE), es el que ha dado una respuesta más clara a la pregunta "¿Compro piso o espero?". "Esperaría si no tuviera absoluta necesidad. En todo caso, compraría en la ciudad y no en la costa", indica Iranzo, que no ve que los precios vayan a bajar, sobre todo en las zonas metropolitanas del interior.
'Si ve la casa de sus sueños, compre. Parece que los precios no van a bajar
Desde Analistas Financieros Internacionales (AFI), Felix Lores, consultor del Departamento Inmobiliario, apuesta por la compra en caso de dar con una casa que se adapta a lo que uno busca. "Si ve la casa de sus sueños, compre, porque parece que los precios no van a descender", apunta Lores, que en la misma línea que Iranzo, cree que si no hay prisa, aconsejaría esperar. Avisa sobre una posible "restricción en el mercado de la oferta" ya que los vendedores podrían decidir no sacar sus viviendas a la venta si perciben que sus beneficios no van a ser lo suficientemente altos. Prevé una "corrección no muy severa" del valor de los pisos.
'No hay por qué esperar'
Julio Rodríguez, gerente de la Universidad de Alcalá y ex director del Banco Hipotecario, cree que "no hay por qué esperar". "Los precios no van a caer muy significativamente, aunque ya hay casos aislados en la segunda mano donde existen descuentos importantes", asegura. "Todo dependerá del Euribor e incluso los tipos pueden seguir subiendo creando una menor demanda también mermada por la desaparición de los inversores". Rodríguez mira más allá de nuestras fronteras e indica que la Reserva Federal se decanta por impulsar la Bolsa, algo que, en su opinión, hará que los patrimonios no pierdan valor.
'Para esperar dos meses, yo compraría'
El profesor de Economía de la Universidad Autónoma de Madrid Pedro Morón indica que la compra o espera dependerá de la situación personal de cada persona y del inmueble de la que se trate, si responde o no las necesidades que se persiguen. "Si quiero invertir, miraría si esa casa es buena o mala. Ahora hay viviendas a buen precio. Aunque no es descartable que bajen, para esperar dos meses, yo compraría ya que el futuro en el sector inmobiliario en estos momentos es muy incierto", afirma Morón.
'Como necesidad, compraría;como inversión, depende'
"El mejor momento para comprar es el que coincide con la necesidad de cada uno. No veo que los precios vayan a bajar. Como necesidad, compraría; como inversión, depende", señala Gregorio Izquierdo, director del Servicio de Estudios del IEE. En todo caso, también deja claro que dependerá de las circunstancias financieras de cada uno. "Es difícil acertar. La demanda del alquiler va a subir ahora que se contrae la compra y no es una mala idea comprar. Ahora se puede adquirir el inmueble que se necesita porque hay una mayor oferta donde elegir para realizar una compra más sosegada después de varios años que se compraba sobre plano", destaca Izquierdo.
Creditos

Henry Engelhardt: "El precio de los seguros de coche puede bajar aún más en España"

El consejero delegado del grupo británico Admiral cree que existe margen para que su filial española, que opera bajo la marca Balumba y tiene 16.000 clientes, gane más mercado a través de su oferta de bajo coste.
“Tenemos 16.000 pólizas en España", explica Engelhardt, quien no ofrecerá datos económicos sobre su filial española hasta el próximo mes de marzo, coincidiendo con la presentacion de resultados del grupo en 2007. Balumba registrará pérdidas en ese periodo, ya que la compañía británica mantiene el objetivo de empezar a alcanzar beneficios al tercer o cuarto año de presencia en España.
“Aunque las ventas van mejor de lo esperado, vamos a gastar más en márketing, lo que elevará los costes y situará el punto de inflexión de los resultados cuando estaba previsto”, indica el consejero delegado de Admiral en una entrevista con EXPANSIÓN. Al final de este ejercicio, el grupo pretende realizar un esfuerzo publicitario de su marca Balumba con anuncios televisivos en horario de máxima audiencia, revela. Hasta ahora, la empresa ha orientado su márketing hacia audiencias más selectivas en algunas regiones.
Con mucho margenBalumba, que opera desde Sevilla con cien empleados, se lanzó a ofrecer seguros a precios asequibles mediante el teléfono e Internet, en competencia con otras compañías como Línea Directa. A juicio de Engelhardt, “todavía existe recorrido para bajar los precios de los seguros de coche en España.
Los márgenes que logran las compañías son muy elevados, sobre todo si se comparan con otros países”. Según la consultora de seguros Towers Perrin Tillinghast, la media del precio del seguro de automóvil cayó un 2% en España en el ejercicio 2006, el mismo descenso que en 2005. El Real Automóvil Club de Catalunya (RACC) calcula que el precio medio de un seguro de coche asciende a 571 euros anuales. Estos datos corresponden a un estudio del pasado mes de junio de 2007. Balumba se compromete a ofrecer el mejor precio posible a los clientes respecto a sus rivales.
En Reino Unido, la situacion es la opuesta. “Muchas aseguradoras tienen pérdidas. Esto ha provocado este año una subida del 6% en los precios de las pólizas”, indica el ejecutivo de Admiral, grupo que facturó 418 millones de libras (602 millones de euros) en los seis primeros meses de 2007, con un beneficio bruto de 86 millones de libras (120 millones de euros). Su valor bursátil asciende a 2.350 millones de libras, aunque muchos analistas no dan ningún valor a la filial española al no conocer sus cifras.
El negocio de Balumba se reparte entre Admiral, que se lleva el 35% de los ingresos, y Munich Re, aseguradora que se encarga de la cobertura de la actividad y a la que corresponde el 65% restante. La alianza de las dos firmas se extiende a todos los mercados de Admiral, empresa en la que Munich Re posee un 14,3% del capital. El acuerdo tiene vigencia hasta 2014. Entre los consejeros de Admiral figura Lucy Kellaway, una conocida periodista de Financial Times.
La expansión internacional de Admiral se va a completar con la entrada en otros mercados europeos. La empresa acaba de anunciar su llegada a Alemania, a través de la marca AdmiralDirekt, y prepara su desembarco en Italia. En este país, Engelhardt asegura que su empresa está encontrando muchas dificultades para instalarse, por los numerosos controles regulatorios que padece. “La verdad es que nuestra experiencia en España desde el punto de vista administrativo ha sido muy positiva. No existe ningún tipo de intervencionismo, al contrario que en Italia”.
Admiral, que tiene 1,2 millones de clientes, espera seguir creciendo en España e incluso no descarta la futura apertura de una nueva sede. “En Reino Unido tardamos 22 años en abrir una segunda”, recuerda Engelhardt, “por lo que no creo que necesitemos otra oficina en España. En todo caso, estaría próxima a la de Sevilla”. Con lo cual, Engelhardt no ganaría mucho tiempo en sus complicados viajes desde Gales.
Comparaciones no tan odiosasUn propósito que desvela Henry Engelhardt es el lanzamiento en España de una página en Internet que compare los precios de los seguros. Admiral tiene ese negocio en Reino Unido, a través de Confused.com, que aportó un beneficio de 20 millones de libras al grupo hasta junio. Hace unos meses, Admiral canceló la búsqueda de un socio minoritario para Confused.com al no recibir ofertas atractivas.
“Estamos estudiando el mercado español para lanzar un portal similar. En Internet las cosas se mueven rápido y hay que tomar una decisión a corto plazo”, explica Engelhardt. A su juicio, al mercado español le falta un poco de maduración para que ese tipo de webs comparativas tenga éxito. Pero existe el riesgo de llegar tarde. Ya existen paginas en Internet, como Arpem, que ofrecen ese servicio en España.
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El sector del seguro confía en las pólizas para créditos al consumo

El sector del seguro confía en las pólizas para créditos al consumo
La industria del seguro confía en que los productos para cubrir los préstamos al consumo cobren importancia en el futuro. 'Es un mercado pendiente de eclosionar. Se han generalizado las pólizas de vida que garantizan el préstamo hipotecario, pero no las dirigidas a préstamos al consumo y, probablemente, esa es un área donde tendremos crecimiento en los próximos años'. Así se pronunciaba ayer Pilar González de Frutos, presidenta de Unespa, la patronal de las compañías de seguros.
La ejecutiva consideró que la crisis crediticia que comenzó el pasado verano tendrá un 'efecto directo despreciable o poco significativo sobre la industria aseguradora'. En su opinión, las turbulencias 'podrán afectar al sector en la misma forma en que quedará afectado el conjunto de la economía. Naturalmente, si hay cierta contracción del consumo familiar, lo notarán muchas parcelas de la economía. El seguro probablemente también'.
Unespa presentó ayer su nueva página web, en cuyo desarrollo ha invertido 50.000 euros. El portal está orientado a un público no familiarizado con el sector.

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